توکن های ETF

توکن ETF چیست؟

توکن ETF چیست ؟ چگونه می‌توان از طریق آنها کسب سود کرد ؟ مزیت لیکوئید نشدن سرمایه در خصوص آنها چگونه است؟ مزایا و معایب آن کدامند؟
در ادامه به بررسی کامل ویژگی‌های این توکن پرداخته شده‌است.
مقدمه
قبل از پرداختن به موضوع بحث، آشنایی با چند اصلاح الزامی است:
اختصاص وام بر اساس اعتبار
ویژگی خاصی است که باعث می‌شود معامله گران به کمک پلتفرم یا صرافی ها، با استفاده از چندین برابر موجودی واقعی خود، کسب درآمد کنند.
در حقیقت اختصاص وام بر اساس اعتبار ابزاری است که به معامله گران اجازه می‌دهد با سرمایه کمتری وارد معامله شده و در نوسانات کم بازار، سود چشم‌گیری کسب کند.
مارجین
مارجین (Margin) حداقل موجودی لازم برای انجام یک معامله است که اختصاص وام بر اساس اعتبار بر اساس آن مفهوم پیدا می‌کند.


مارجین به این صورت محاسبه می‌شود :

L= A/E
L= میزان اختصاص وام بر اساس اعتبار
A= میزان دارایی سرمایه گذاری شده
E= مارجین

لیکوئید شدن


لیکوئید شدن سرمایه (Liquidation) به معنای صفر شدن حساب معاملاتی و از دست دادن تمام مارجین اولیه یک فرد است.
مثال:
در سناریویی فرضی اتریوم با قیمت ۱۸۰۰ دلار معامله می‌شود. اگر شخصی در حساب اسپات خود که صد درصد از سرمایه موجود در حساب تریدر تأمین شده ۱۸۰۰ دلار داشته‌باشد، به سادگی قادر به خرید یک واحد اتریوم خواهد بود.
در صورتی که فرد تنها دارای ۶۰۰ دلار است، مسلماً قادر به خرید یک واحد اتر نخواهد بود.
راه حل چیست؟
ورود به بازار اختصاص وام بر اساس اعتبار!
با انجام این کار فرد مذکور با استفاده از طرح مورد نظر، سرمایه خود را سه برابر کرده و با به وثیقه گذاشتن ۶۰۰ دلار خود، قادر به خرید یک واحد اتر ۱۸۰۰ دلاری خواهد بود.
نکته قابل توجه این است که صرافی در سود و ضرر فرد مذکور سهیم نخواهد بود. در واقع ۱۲۰۰ دلار در حکم وام به تریدر پرداخت شده و به عنوان مثال در صورت ریزش قیمت اتریوم به ۱۲۰۰ دلار، صرافی ۱۲۰۰ دلار خود را باز پس خواهد گرفت و هیچ سرمایه‌ای در حساب فرد نخواهد ماند.
در این هنگام مارجین کال (Margin Call) رخ می‌دهد. این بدان معناست که از سمت بروکر از فرد خواسته می‌شود، جهت ممکن شدن ادامه فعالیت، به حساب خود سرمایه واریز کند و در صورت عدم انجام آن یا لیکوئید شدن اتفاق می‌افتد. لازم به ذکر است که اگر سرمایه شخصی لیکوئید شود، حساب او صفر خواهد شد.
بازار آتی
بازار آتی یا فیوچرز تا حدودی شبیه به بازار مارجین است. با این حال، بر خلاف آن، ارزی منتقل نمی‌شود. قراردادهای آتی توافق‌نامه‌ای جهت خرید و فروش یک دارایی در زمان مشخصی در آینده و با قیمتی از پیش تعیین شده هستند.
در بازار فیوچرز تنها قرارداد خرید و فروش یک دارایی اهمیت دارد و در لحظه هیچ ارزی منتقل نمی‌شود. در این بازار نیز امکان لیکوئید شدن سرمایه وجود دارد.


توکن ETF یا لوریج‌ دار چیست ؟


توکن ETF یا توکن اختصاص وام بر اساس اعتبار بایننس، دارایی‌های قابل معامله در بازار اسپات (SPOT) بایننس هستند. هر توکن ETF نماینده سبدی از پوزیشن های باز در بازار معاملات آتی دائمی است.
در حقیقت، توکن ETF نوعی پوزیشن اختصاص وام بر اساس اعتبار آتی است که توسط صرافی بایننس اداره می‌شود.
از جمله توکن‌های ETF بایننس می توان به توکن های رشد بیت کوین( BTCUP ) و افت بیت کوین(BTCDOWN) اشاره کرد.
توکن رشد بیت کوین(BTCUP ) توکنی است که هم جهت با افزایش قیمت بیت کوین عمل می‌کند.
افت بیت کوین(BTCDOWN) در مقابل آن قرار داشته و سود آن در گرو کاهش قیمت بیت کوین است.
میزان اختصاص وام بر اساس اعتبار این توکن ها بین ۱.۲۵ تا ۴ برابر متغیر است.
نکته قابل توجه این است که این نوع توکن ها به دلیل عدم فعالیت در بستر بلاکچین، قابلیت واریز به کیف پول ارز دیجیتال را ندارند.


توکن های ETF چگونه کار می کنند ؟


در رابطه با توکن های BTCUP و BTCDOWN ، دامنه اختصاص وام بر اساس اعتبار بین ۱.۲۵ تا ۴ برابر متغیر است. ایده اصلی توکن های ETF این است که سود به حداکثر رسانده شود و با کاهش قیمت بیت کوین، ریسک لیکوئید شدن سرمایه به صفر برسد.
هدف از این کار جلوگیری از سوء استفاده از اطلاعاتی است که پیش از همگان در اختیار افرادی قرار می‌گیرد.(مانند سوء استفاده نهنگ‌ها از شرایط موجود)
ثابت نبودن میزان اختصاص اعتبار به معنای آن است که توکن های ETF بایننس تا زمانی که شرایط بازار ایجاب نکند، نیازی به موازنه یا متعادل شدن ندارند.


مزیت اصلی استفاده از توکن های ETF بایننس


یکی از مشکلات اصلی توکن های اختصاص وام بر اساس اعتبار، مسئله «کشش نوسان» است.
با توجه به نوسانات قیمت، کشش نوسان در بلند مدت اثر مخربی بر سرمایه افراد خواهد داشت.
در رابطه با توکن های اختصاص وام بر اساس اعتبار، هرچه نوسانات و بازه زمانی آنها بیشتر باشد، اثر کشش نوسان بر عملکرد این توکن ها نیز بیشتر می‌شود.
عملکرد این توکن ها معمولاً در شرایط روند و شتاب بازار قوی، قابل انتظار است. با این حال این موضوع زمانی که بازار در محدوده خاصی دائماً نوسان دارد، صادق نیست.
توکن های ETF بایننس تا حدودی این مشکل را حل کرده‌اند.
این توکن ها تنها در زمان نوسانات شدید متعادل شده و اجباری برای تعادل به صورت دوره‌ای ندارند. اگرچه این مسئله به طور کامل مشکل کشش نوسان را حل نمی‌کند، اما تأثیر طولانی مدت آن بر عملکرد توکن های ETF را تا حد زیادی کاهش می‌دهد.


نحوه کار کرد توکن های رشد بیت کوین(BTCUP) و افت بیت کوین(BTCDOWN)


توکن های اختصاص وام بر اساس اعتبار ETF تنها به توکن های رشد بیت کوین (BTCUP) و افت بیت کوین(BTCDOWN) محدود نمی‌شوند و توکن های UPو DOWN برخی دیگر از رمزارزها را نیز شامل می‌شوند. با این حال اساس کار همه آنها مشابه یکدیگر است.
توکن رشد بیت کوین (BTCUP) هم جهت با تغییرات بیت کوین عمل کرده و با افزایش قیمت بیت کوین سود بیشتری به کاربر می‌دهد.
مثال:
در صورتی که بیت کوین در عرض یک روز ۴ درصد رشد داشته‌باشد، بر اساس لوریج موجود که از ۱.۲۵ تا ۴ برابر متغیر است، توکن BTCUP به کاربر از ۶ تا ۱۶ درصد سود می‌دهد.
افت بیت کوین(BTCDOWN) برخلاف نوسانات بیت کوین عمل می‌کند و با افت قیمت بیت کوین، افزایش می‌یابد. سودرسانی آن هم بسته به میزان اختصاص وام بر اساس اعتبار، از ۱.۲۵ تا ۴ برابر خواهد شد.


کارمزد توکن های ETF


همانند خرید هر نوع توکن یا ارز دیجیتال دیگر، برای خرید این توکن ها کارمزد معاملاتی معمول صرافی مطرح است.
علاوه بر کارمزدهای معاملاتی معمول، کارمزدهای مدیریتی نیز می‌بایست پرداخت شود.
از آنجا که این توکن ها نماینده پوزیشن‌های باز در بازار آتی هستند، در صورت خرید توکن های ETF، نسخه توکنیزه شده این پوزیشن‌های معاملاتی خریداری خواهد شد. بنابراین برای باز نگه داشتن این پوزیشن‌ها، پرداخت ۰.۰۱ درصد کارمزد به صورت روزانه نیاز است. این مقدار سالانه ۳.۵ درصد خواهد بود. این کارمزد روزانه ساعت ۰۰:۰۰ UTC (3:30 بامداد به وقت تهران) از خالص دارایی خریدار کسر می‌شود.
خطرات توکن های ETF
خرید و فروش توکن های ETF مانند هر مورد سرمایه گذاری دیگر، دارای ریسک است اما این مخاطرات چیست؟
نامناسب بودن هولد در برخی از موارد
سرمایه گذاری طولانی مدت در این نوع توکن ها، با توجه به پتانسیل آنها در افزایش بازده سرمایه گذاری، سودآور به نظر می‌رسد. با این حال، این کار خطرات خاص خود را به همراه دارد.
مثال:
در سناریویی فرضی اگر فرد صد دلار بیت کوین و صد دلار توکن رشد بیتکوین (BTCUP) خریداری کند و ضریب افزایش یا کاهش ۳ فرض شود:
در ۲۴ ساعت ابتدایی، اگر بیت کوین ده درصد ریزش کند و سرمایه فرد به ۹۰ دلار کاهش می‌یابد، رشد بیت کوین (BTCUP) فرد ۹۰ دلار نخواهد شد زیرا که با توجه به ضریب افزایش یا کاهش سود و ضرر بیشتری می‌دهد، سی درصد از ارزش توکن کاسته و به ۷۰ دلار می‌رسد.(۱۰ درصد ریزش قیمت بیت کوین در ضریب کاهش ۳ ضرب خواهد شد.)
در روز بعد بیت کوین ۱۵ درصد رشد می‌کند. در این صورت، میزان بیت کوینی خریداری شده از ۹۰ دلار به ۱۰۳.۵ دلار افزایش می‌یابد. توکن رشد بیت کوین (BTCUP) نیز با ۴۵ درصد رشد به ۱۰۱.۵ دلار افزایش می‌یابد.
در روز سوم، بیت کوین ۵ درصد کاهش و سرمایه فرد به ۹۸.۳۳ دلار می‌رسد، اما در توکن ETF، ضرر ۳ برابر شده و از ۱۰۱.۵ دلار به ۸۶.۲۸ دلار می‌رسد.
توجه به مثال فوق، می‌توان متوجه شد که نوسانات بیت کوین در عرض سه روز قیمت آن را با ضرری جزئی از صد دلار به ۹۸.۳۳ دلار رسانده، اما ضرر در رشد بیت کوین (BTCUP) به مراتب بیشتر بوده‌است.
در بازارهای پرنوسان با روند مشخص، عملکرد توکن های ETF برای طولانی مدت ممکن است پرسود باشد. با این حال، در بازارهای بی ثبات، تعادل روزانه این توکن ها به عملکرد طولانی مدت آنها آسیب می‌زند. بدین ترتیب، عملکرد طولانی آنها غیرقابل پیش بینی است.
ریسک بالا
اگرچه توکن های ETF توسط بایننس مدیریت می‌شوند، اما به طور کلی ریسک زیادی دارند و صرافی در ضرر شریک نخواهد بود.
تفاوت با عملکرد بازار ارز دیجیتال
عملکرد طولانی مدت این توکن ها ممکن است با عملکرد ارزهای دیجیتال اصلی در بازار اسپات متفاوت باشد. حتی در صورت پیش بینی صحیح حرکت قیمت ارز دیجیتال اصلی، به دلیل نوسانات روزانه بازار، عملکرد طولانی مدت این توکن ها قابل پیش بینی نخواهد بود.
متناسب با میزان بی ثباتی یک دارایی، ارزش توکن به مرور زمان کمتر خواهد شد.
کارمزد بالا
خرید توکن های ETF علاوه بر کارمزدهای معاملاتی معمول، نیازمند کسر ۰.۰۱ کارمزد به صورت روزانه است.
جمع بندی
توکن های ETF، توکن های قابل معامله ای در بازار اسپات هستند. این توکن ها نماینده پوزیشن‌های باز معاملات آتی دائمی بوده و بوسیله آنها بدون نیاز به مدیریت ریسک، می‌توان از تحولات بازار سودی چند برابری کسب کرد. این توکن ها انواع متفاوتی داشته، از جمله آنها می‌توان به رشد بیت کوین(BTCUP) و افت بیت کوین(BTCDOWN) اشاره کرد.
توکن رشد بیت کوین (BTCUP) هم جهت با افزایش قیمت بیت کوین عمل می‌کند و سودی بیشتر از سود معمول بیت کوین به همراه دارند. عملکرد افت بیت کوین (BTCDOWN) کاملاً برعکس است. در حقیقت به وسیله این توکن می‌توان حتی از بازار نزولی نیز سود کسب کرد.
توکن های ETF بایننس در طولانی مدت نسبت به سایر همتایان خود عملکرد ثابت‌تری دارند، تجربه ترید افراد را بهبود بخشیده و استراتژی آنها را تقویت کنند.
شایان ذکر است که این توکن ها برای سرمایه گذاری طولانی مدت مناسب نیستند و می‌توانند به همان اندازه که سود زیادی به همراه دارند، ضررآور نیز باشند.


سوالات متداول


توکن ETF چیست ؟
توکن های ETF نماینده سبدی از پوزیشن های قراردادهای باز آتی هستند که قیمت آنها منطبق با لوریج بالا و پایین می‌روند.
آیا توکن های ETF بایننس لوریج ثابتی دارند؟
خیر! بر خلاف سایر توکن های لوریج دار، ETF های بایننس لوریج متغیری دارند. علت این موضوع نیز به حداکثر رساندن سود و کاهش احتمال لیکوئید شدن است.
آیا توکن های ETF برای سرمایه گذاری طولانی مدت مناسبند؟
خیر! عملکرد توکن های ETF بر خلاف ظاهر سود رسان‌شان در دراز مدت ممکن است تغییر کند و بر خلاف انتظار شما عمل کنند. با این حال در کوتاه مدت می‌توان از این توکن ها سود خوبی کسب کرد.
کارمزد توکن های ETF چگونه است؟
علاوه بر کارمزدهای معاملاتی معمول، کسر روزانه ۰.۰۱ درصد و سالیانه ۳.۵ درصد را به همراه دارد.